Sở hữu của Ban lãnh đạo cấp cao và cấu trúc vốn của doanh nghiệp niêm yết Việt Nam
Tóm tắt:
Mục tiêu của nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông quản lý cấp cao (bao gồm các thành viên Hội đồng quản trị - HĐQT và Ban giám đốc - BGĐ) đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp. Sử dụng bộ dữ liệu bảng cân bằng của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam từ 2010 đến 2022, kết quả hồi quy cho thấy tỷ lệ sở hữu của Tổng giám đốc (TGĐ) và BGĐ có ảnh hưởng đến lựa chọn cấu trúc vốn của doanh nghiệp trong khi đó tỷ lệ sở hữu của Chủ tịch HĐQT và HĐQT không có tác động đến lựa chọn cấu trúc vốn. Cụ thể, tỷ lệ sở hữu của TGĐ và BGĐ càng cao thì doanh nghiệp có xu hướng sử dụng nhiều nợ vay hơn. Kết quả nghiên cứu này gợi ý một số hàm ý về mặt chính sách và quản trị cho các nhà quản lý và hoạch định chính sách tại Việt Nam.
Abstract:
This study investigates the impact of the managerial ownership (Board of Directors - BOD and Board of Management - BOM) on capital structure. Using a balanced panel dataset of Vietnamese listed firms from 2010 to 2022, the regression results show that the CEO and BOM’s ownership CEO affect the capital structure, while the Chairperson and BOD’s ownership has no significant effect on the choice of capital structure. Specifically, the higher the proportion of shares held by the CEO and BOM, the more likely the firm tends to use more debt. These results suggest some policy and managerial implications for managers and policymakers in Vietnam.
