Liệu rằng cải thiện nhận thức tham nhũng có làm giảm quyết định nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam? Vai trò của sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngoài
Tóm tắt:
Chỉ số nhận thức tham nhũng (CPI) là một chỉ số tổng hợp, được xây dựng dựa trên việc khảo sát và đánh giá vấn đề tham nhũng, và được công bố bởi tổ chức minh bạch quốc tế. Cải thiện chỉ số này ở các quốc gia có mức tham nhũng cao là điều cần thiết. Nghiên cứu này điều tra tác động của việc nâng cao nhận thức tham nhũng đến việc nắm giữ tiền mặt của các công ty niêm yết tại Việt Nam từ 2010 đến 2022. Kết quả ước lượng từ phương pháp hệ thống hóa tổng quát các khoảnh khắc (SGMM) cho thấy việc gia tăng CPI làm giảm lượng tiền mặt nắm giữ của doanh nghiệp. Điều thú vị nhất là khi CPI ở Việt Nam được cải thiện, các công ty có tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao có xu hướng nắm giữ ít tiền mặt hơn trong khi các công ty có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao có xu hướng nắm giữ nhiều tiền mặt hơn. Kết quả nghiên cứu cho thấy nâng cao nhận thức tham nhũng không chỉ làm tăng tính minh bạch của thị trường mà còn làm giảm động cơ phòng ngừa và vấn đề đại diện của doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nước Ngoài cao. Bài viết này là nghiên cứu mang tính tiên phong, làm sáng tỏ lợi ích của việc nâng cao nhận thức tham nhũng đối với chính sách quản lý tiền mặt của doanh nghiệp trong bối cảnh phòng chống tham nhũng quyết liệt tại Việt Nam.
Abstract:
The Corruption Perception Index (CPI) is a synthetic index based on a combination of surveys and assessments on corruption issues, announced by Transparency International Organization. Enhancing this index in countries with high levels of corruption is highly critical. This study researches the effect of improving corruption perception on corporate cash holdings in Vietnam. Estimated results from the System Generalized Method of Moments (SGMM) show that increased CPI reduces corporate cash holdings in Vietnam from 2010 to 2022. Most interestingly, as the CPI index in Vietnam improves, enterprises with a high percentage of foreign ownership tend to hold less cash. In contrast, companies with a high ratio of state ownership tend to hold more cash. Research results show that raising corruption perception not only enhances market transparency but also reduces prevention motivation and agency problems of Vietnamese enterprises, mainly foreign-owned enterprises. This paper is a pioneering study, shedding light on the benefits of raising corruption awareness on the cash management policies of firms in the context of drastic anti-corruption efforts in Vietnam.
